公允价值不是橡皮尺子

来源：中国证券报 作者：周明

　　年报逐一出炉，一些因持其他上市公司股票而形成投资收益的公司显得大有斩获。专家指出，根据今年报表编制要求，公允价值计量短期投资所能“波及”的仅是2006年报中的新旧准则股东权益调节表，而不能反映在利润表中。因此，公允价值计量所增加的投资收益难给今年报表“添彩”。

　　据不完全统计，如果将已披露的157份年报合并到一个“大利润表”中，投资收益总额同比增长将超过16亿元，甚至有8家公司业绩完全由投资收益支撑。其中，短期投资获利丰厚是投资收益增长的主要来源之一。有观点认为，去年股票市场行情火爆，加上允许按公允价值计量上市公司股票投资收益是造成投资收益总额大增的主要原因。

　　专家则认为，虽然新准则规定，上市公司所持有的股票即使没有转让或出售，也应以公允价值来计量，并将结果确认为当期损益，但今年上市公司须按照原会计准则和会计制度编制财务报表，同时按照新准则编制一份股东权益调节表。也就是说，利润表的编制“从旧”，公允价值计量短期投资导致的收益增加额不会出现在上市公司的利润表中。因此，也就不会影响到对上市公司利润的考核和评价。况且，股东权益调节表中的“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以及可供出售金融资产”项目的增加额直接反映为股东权益的增加，并不通过损益项目。

　　此外，短期投资收益并不能表现出公司的持续经营能力，之所以出现投资收益暴涨的情况主要还是源于去年资本市场的繁荣。专家称，无论是按照“成本与市价孰低法”确认股票投资收益，还是根据“公允价值法”计量股票投资收益，“投资者还是应该关注公司的主营业务情况、经营情况预期等基本面”。

　　作为新准则亮点的“公允价值”，其运用是有条件的和谨慎的。运用公允价值要符合一些限制性条件，比如，以公允价值计量的资产要有活跃市场，可以经过市场报价或者类似资产的报价来估计公允价值，在这种情况下才可以运用公允价值。

“公允价值计量的投资收益首次反映在企业的利润表中，应该是在提供2007年第一季度季报的时候”，专家强调，公允价值的运用将会使投资收益的会计计量结果更加客观，而这种影响一般不会直接影响到企业的成长性和持续经营能力。